La economía alemana volverá a contraerse en el primer trimestre del año y la inflación subyacente podría resultar persistente, incluso si es probable que el crecimiento general de los precios se ralentice pronto de forma acusada, según afirmó el lunes el Bundesbank en un informe mensual.
La mayor economía europea se contrajo un 0,4% en el último trimestre de 2022 y su vasto sector industrial apenas empieza a recuperarse, mientras que la elevada inflación lastra el consumo.
«La actividad económica alemana probablemente volverá a caer en el trimestre actual», dijo el Bundesbank. «Sin embargo, es probable que el descenso sea menor que en el último trimestre de 2022».
Mientras que una recesión -dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo- sigue siendo el resultado más probable, el mercado laboral se está mostrando resistente y el banco central dijo que espera una evolución positiva continuada para el empleo.
El Banco Central Europeo ha subido los tipos de interés 350 puntos básicos desde julio, el ritmo más rápido jamás registrado, para frenar una inflación galopante, pero el crecimiento de los precios podría mantenerse por encima de su objetivo del 2% hasta 2025.
Es probable que la inflación general en Alemania se reduzca en marzo, ya que los elevados precios de la energía quedarán eliminados de las cifras del año anterior, aunque el crecimiento de los precios seguirá siendo incómodamente alto.
«Dicho esto, la tasa subyacente está demostrando ser excepcionalmente persistente», dijo el banco. «Podría incluso aumentar ligeramente hacia mediados de año».
La inflación subyacente de la zona euro, que excluye los volátiles precios de los alimentos y los carburantes, ha ido subiendo incluso cuando la tasa de inflación general cae, ya que los altos precios de la energía del año pasado se están filtrando a los demás costes y a los salarios.